继“磷化工龙头”兴发集团披露“期中考”业绩后，又一家龙头交出了亮眼的成绩单！
7月11日，云天化(600096.SH)发布了上半年业绩预增公告，预计实现净利润为34.50亿元，净利润同比增长119.47%。
对比往年业绩可见，这是公司有史以来最好的半年度业绩预告，而且几乎接近公司去年全年的盈利水平（36.42亿元）。究其原因，公司业绩的飞速增长离不开磷化工行业的高景气度。
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行业景气攀升，磷化工企业赚翻
事实上，从已披露中期业绩的磷化工企业中亦可发现同样的增长逻辑。
据同花顺数据显示，截至7月11日，总计13家磷化工企业披露了中期业绩预告。
从业绩预告类型可见，包括兴发集团(600141.SH)、云天化、新安股份(600596.SH)、川金诺(300505.SZ)在内等大多数企业业绩同比大幅上升，新洋丰(000902.SZ)、雅克科技(002409.SZ)、晟化股份(300610.SZ)业绩同比预增，清水源(300437.SZ)同比扭亏为盈。
这其中，同比增速最为迅猛的当属“国内水处理剂龙头”清水源，相较于2021年上半年的0.29亿元净亏损，公司今年上半年上演扭亏为盈的好戏，归母净利润达1.3亿元。
据悉，清水源水处理剂产品主要原料为黄磷、液氯、冰醋酸等基础化工产品，受行业景气度影响，今年上半年公司主要产品的售价及毛利率较上年同期有所提高，产销两旺带动业绩大幅增长。
当然，从单季度表现看，大部分磷化工企业业绩表现同样优秀，盈利能力呈逐季增强走势。就拿企业第二季度归母净利润中值计算，兴发集团、云天化环比预增，川恒股份(002895.SZ)、川金诺更是预计环比增长翻倍。
对此，上述企业的业绩环比大幅增长的主因均源于相关磷肥价格高抬及市场需求旺盛所致。
简单梳理下，不难发现，几乎所有与“磷”挂钩的企业都赚得盆满钵满，且盈利能力还在逐步释放。这其中，产品价格暴涨是直接原因，而真正致使利润爆发的底层逻辑则在于全球能源转型下，磷化工迎来了农化强景气周期。
众所周知，过去几年，磷矿供需已处于紧平衡状态，叠加地缘政治局势的不稳定，化肥原料紧缺的格局日益凸显。其次，新能源崛起也为磷矿石带来了新增需求。
在农化需求端强景气周期带动下，立处上游原料端的磷化工产业大为受益，磷矿石价格涨不停！
据生意社显示，截至7月12日，磷矿石最新报价已达1083元/吨，比6月初882元/吨相比上涨22.79%，相较年初645元/吨则上涨67.91%。
跨界“沾锂”，有望打造第二增长极？
如果说磷肥业务高筑了磷化工企业的基本盘，那么跨界“沾锂”将成为磷化工企业挖掘的下一座宝矿。
据不完全统计，去年以来，包括兴发集团、云天化、川金诺、湖北宜化(000422.SZ)、新洋丰等在内等近10家磷化工企业切入磷酸铁锂赛道，意在打造公司业绩第二增长极。
从行业的角度看，在全球能源产业转型升级的步伐下，新能源锂电产业快速发展，磷酸铁锂的需求爆发直接带动“磷矿石-黄磷-磷酸-磷酸铁”景气度，整个磷化工产业的共振明显。
对于磷化工企业而言，本身有“磷”便是一大优势，其可直接与锂源以及草酸亚铁制作成磷酸铁锂。在磷酸铁锂的需求放量增长下，未来磷化工企业市场空间将十分广阔。
就目前产能释放情况来看，川金诺属于少数成功产出磷酸铁产品的磷化工企业之一，公司东川基地年产5000吨/年的磷酸铁装置为公司现有产能。
6月16日，该公司还与广西防城港市人民政府签署《川金诺新能源电池材料系列项目投资协议》，针对广西基地的15吨/年磷酸铁，10万吨/年磷酸铁锂项目投资建设事宜进行了约定。项目总投资约39亿元，总工期4年。
除此外，云天化10万吨/年磷酸铁项目建设预计将于6月底建成，8月底投产，目前该项目已进入投料试车阶段；川恒股份年产10万吨/年磷酸铁装置尚在建设中等。
足以见得，伴随新能源项目的逐步投放，磷化工企业也将获得新的业务增量。在今年半年度的业绩预告中，川金诺便称：“随着广西募投项目的投产，带动公司报告期营业收入和营业利润取得快速增长。”
据光大证券表示，中短期内磷酸铁锂的供需格局仍将偏紧，行业高景气度有望延续，预计2022年磷酸铁锂的需求量约为100.13万吨，2025年达236.62万吨，需求持续向好。
可以预见，在终端需求持续紧缺的供应格局下，磷化工行业景气度仍有望继续上行，其中龙头企业有望凭借自身庞大的产能规模、完善的产业链、先进的生产技术，优势将会进一步扩大。
另一方面，伴随着新能源在磷化工企业盈利占比的持续提升，也将不断加速磷化工板块估值的改善。
中信证券指出，磷兼具“粮食安全”及“能源”属性，高景气有望中长期持续；同时，磷自身具备资源壁垒，基本盘稳固，中短期，业绩具备高确定性。目前磷化工企业积极向上游下游完善、拓展产业链，板块估值有进一步提升空间。
作者|虹小豆
编辑|lele
