6月末以来，TCL中环（002129.SZ）连续强势，录得3天2板，龙虎榜中机构资金蜂拥而入，成为市场关注的焦点。截至7月7日，公司股价于高位盘整，似乎并未有调整迹象，目前报收60.61元/股，市值为1959亿元。
值得一提的是，自4月27日大盘反弹以来，TCL中环股价累计已上涨77.7%，公司股价也跟着创下历史新高，领涨光伏板块。
硅片继续涨价
【资料图】
资料显示，TCL中环，原名中环股份，是全球第二大光伏硅片制造商，硅片产能已提升至88 GW，仅次于隆基绿能。
本次股价的大涨，或源于光伏硅片价格强势，产业景气度居高不下。
6月24日，TCL中环继续上调最新硅片报价。这是公司年内硅片的第六次报价，涨价幅度年内最高。
以P型150μm厚度为例，158.75mm（G1）硅片报5.97元/片，上涨4.7%；166mm（M6）硅片与G1硅片价格相同，涨幅达6.6%。此外，182mm（M10）硅片报价7.19元，上涨6.5%；210mm（G12）硅片报9.45元/片，上涨5.6%；218.2mm尺寸每片报价10.21元，涨幅5.5%。
国盛证券表示，公司公布的最新硅片报价相较4月27日报价上涨明显，主流尺寸涨幅约为6%，且相较近期市场成交的硅片价格也有较大涨幅，幅度超预期。
大幅上涨的逻辑是因为上游硅料价格屡屡超出预期。数据显示，本周国内单晶复投料成交均价为29.16万元/吨，周环比涨幅为1.85%；单晶致密料成交均价为28.96万元/吨，周环比涨幅为1.90%。硅片产商的涨价，可以更好的传导硅料成本的提升。
硅业分会称，包括进口在内，预计7月国内市场的硅料供应量约6.5万吨，与当前已具备投产条件的硅片产能所需硅料相比，仍存在较大缺口，故预计接下来，多晶硅价格将继续维持强势。
另一方面，光伏下游需求旺盛，尤其是欧洲地区需求超预期，也支撑硅片涨价。
PV InfoLink的数据显示，1-5月光伏组件出口63.4 GW，同比增长102%。其中，欧洲累计进口33.3 GW，同比增长144%，为各区域市场中增速最高。
此外，国家能源局发布的统计数据显示，前5个月，国内光伏累计新增装机23.71 GW，同比增长139.25%。
近两年，随着硅片赛道涌现不少“新势力”，硅片产能正大幅扩张，比如上机数控、双良节能等动辄豪掷百亿生产硅片，扩张步伐相当激进，有观点认为，硅片产能过度扩张，将导致未来硅片供给过剩，价格下行，相关公司业绩增速有可能不及预期。
不过目前来看，该现象暂未发生。TCL中环的涨价，某种程度上，也体现出硅片环节产业链地位依然强势。
大股东亲自下场，锁定颗粒硅
值得关注的是，TCL中环在硅片领域深耕，公司的控股股东TCL科技（000100.SZ）也不闲着，卷起袖子亲自下场，布局颗粒硅。
今年4月，TCL科技、TCL中环与协鑫集团、协鑫科技（03800.HK）签署了合作框架协议，上述四方拟就约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目、约1万吨电子级多晶硅项目进行战略合作。
7月6日，本次合作的细节进一步明确。根据TCL科技公告，旗下天津硅石与协鑫科技旗下江苏中能签署合资协议，共同投资设立新公司内蒙古鑫环，实施约10万吨颗粒硅、硅基材料综合利用的生产及下游应用领域研发项目，内蒙古鑫环注册资本拟定45亿元，天津硅石出资18亿元，持股40%。
在当前硅料价格即将步入30万/吨区间的节点，这则关于颗粒硅投产的消息，无疑成为市场关注的焦点。
事实上，早在2021年2月，中环股份即与保利协鑫能源签订了《多晶硅购销合作长单框架协议》，拟采购包括颗粒硅在内的多晶硅料合计共35万吨，平均每年采购量为7万吨。
现在控股股东亲自下场，其实更有利于中环股份把控上游原材料，实现产业链的战略协同，强化供应链稳定性，更好的实现光伏降本增效。
中环“提速”，奋起直追
业绩方面，对比老对手隆基绿能，TCL中环近年来可谓奋起直追，驶入“快车道”。
2021年，TCL中环实现营收411.05亿元，仅为隆基绿能的约一半。但若看营收同比增速，中环股份为115.7%，远高于隆基股份的48.27%。
净利润方面，2021年，中环股份实现净利润同比增长270%，与隆基股份个位数的同比增速形成鲜明对比。
再来看看双方硅片方面的数据。2021年，隆基股份宣布2022年的硅片产能规划是150GW，而TCL中环预计2022年末产能将达140GW，可见二者旗鼓相当。
不过值得关注的是，中环股份硅片产能中，G12产能占比约为70%，硅片外销市场市占率全球第一。公司预计未来随着硅片技术的进步，大尺寸大功率成为趋势，G12先进产能的占比有望进一步提升。
而隆基股份作为行业先行者，拥有的182尺寸以下的硅片产能仍占据着较大比重，路径依赖较重。
硅片行业因为技术迭代较快，严格来说并不是一个具备先发优势的行业。后进企业凭借技术优势，实现弯道超车的案例并不少见。
结语——
TCL中环是大硅片领域的佼佼者，近期公司股价新高，也体现市场的乐观预期。
过去，因为体制原因，公司发展一直偏稳健和保守。不过在混改以后，摆脱了体制束缚，背靠TCL集团，中环股份也明显加快了其扩张的步伐。
目前，TCL中环已经制定“成为全球单晶规模TOP1厂商”的目标。硅片赛道座次是否出现变化，值得投资者持续关注。
作者|飞鱼
编辑|lele
