议事| 文/邱 林

时隔一个月后，中国又一次减持美国国债。8月15日，美国财政部公布的数据显示，中国6月份减持113亿美元美国国债，据此，中国所持美债总数已降至8354亿美元。这真让人大开眼界，中国连续第三个月减仓，已接近2009年5月中国持有8015亿美元美债的最低位。

作为美债海外第二大债主，从2023年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，并从去年8月至今年2月连续7个月减持美债，今年3月增持203亿美元美债，随后4月减持4亿美元，5月减持222亿美元，6月减持113亿美元，三个月减持339亿美元。


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根据历史数据显示，中国曾经是美国最大的海外“债主”。最高峰出现在2013年11月，当时中国持有的美债规模达到1.32万亿美元。然而，近年来中国频繁减持美债，很少增加持有量。目前，中国只持有不到9000亿美元的美债。此外，尽管美国官员试图游说中国继续购买美债，但中国并没有做出成为“接盘侠”的打算。

道明证券公司分析师根纳季·戈德伯格认为，中国连续3个月大举抛售美债引人关注，引领了外国投资者的抛售潮。这一趋势正在继续，原因可能是汇率干预，不过也不排除地缘政治因素。值得关注的是，所有这些国家和地区也都出现了资金外流现象。这通常表明，外国投资者对美国国债的兴趣下降了。

今年6月，美国正式通过了提升债务上限的法案，这意味着美国又可以经济发行国债，继续借钱发展本国经济。自2023年1月19日起，美债规模已达到惊人的31.4万亿美元。尽管美国国会和政府方面已达成协议，允许财政部继续发行国债至2025年1月份，但这无疑让美国陷入了严重的债务困境，财政支出的8%被用于支付国债利息，给美国带来了沉重的财政负担。

想当初美债从10万亿涨到了20万亿，用了9年时间，而从20万亿再涨到30万亿，只用了4年时间。按这个速度，预计到2030年美债将超过50万亿的规模。不得不说，巨额债务是压在美国人头上的一座大山。截至2021年底美债已高达30万美元，加上预计新增的2万亿美元国债，到2022年底美债已达到32万亿美元。

如此庞大的债务犹如一颗“炸弹”，时刻牵动美国高层的神经。美国一些高官近来频频发声探讨债务问题，希望通过发行“超长期国债”来延长债务到期时限，或以“负利率”结合“债务重组”等方式来化解海量债务中蕴藏的金融风险。美国力图寻求拆除“债务炸弹”方案，但各方认为这绝非易事。

美国必须用美元购买其他国家的东西，让美元流向全球，才能发挥世界货币的职能。而美国的逆全球化，等于是与世界其他地区脱钩，美元无法大规模通过正常贸易流向全球，这意味着该货币将会逐步被世界贸易淘汰，最终自行完成“去美元化”这一进程。

随着未来几年美国财政赤字爆破，问题将会进一步恶化。美国选择了推迟解决国债问题的方式，通过不断发行新国债来偿还旧债，以维持债务体系的运转。然而，这种做法只是在不断滚雪球，并无法从根本上解决问题，美国经济已然走上了不归路。

中国连续3个月抛售美国国债，成为今年以来全球抛售美债最多的国家。这或许是中国释放的一个“强烈”信号：中国对美元信用已经失去信心。在可预见的未来，中国有可能继续抛售超千亿美元美债。目前中国持有8354亿美元美债，也算是中国在与美国的博弈中，掌握的一部分主动权。

事实上，中国减持美国国债并非一个孤立的行为，许多国家也在这样做。从长远来看，中国减持美债可能会有助于改善全球金融体系的稳定性。随着美债超量发行，其经济和政治风险也在逐渐加剧。如果各国能够减少对美债的依赖，那么全球金融体系的稳定性将会得到提高，从而有助于全球经济的可持续发展。

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