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6月19日,以银行为代表的大金融板块震荡走低,板块内部个股整体普跌。

消息面上,上周金融机构连续调降7天期逆回购利率、1年期MLF操作利率,根据往常规律,市场预期本月即将公布的LPR也将大概率随之下调。有投资者担心降息是否再次成为银行进一步让利实体的开始,担忧银行业绩进一步承压。

首先,本次降息对银行息差影响有限。在本次降息前国有行、股份行等均下调了存款利率,旨在降低银行的负债成本压力,体现了政策端对银行净息差的呵护,降息利好银行估值。

其次,当前政策对银行的让利要求已淡化,降息是托底经济的正常货币政策工具。经济复苏势头向好下,银行利润自然也将逐步提高。当前“稳字当头”的政策基调已定,若其他政策持续落地,有利于扭转市场的悲观预期,将对银行形成利好,有望带动估值修复。

第三,当前银行股估值的主要矛盾在于资产质量预期,资产质量预期依托于经济预期,有利于经济预期的政策,都将利好银行估值。

估值面上,目前银行板块估值处于历史低位,估值修复的空间还很大。如想布局银行板块的投资者可以通过天弘中证银行ETF联接(A:001594、C:001595)进行积极增仓与布局。市场有风险,投资需谨慎。

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