5月18日晚，阿里巴巴集团抛出了一份子板块“上市时间表”，石破天惊。按照这一时间表，阿里云在未来12个月分拆独立走向上市，菜鸟和盒马一年半内完成上市，国际数字商业集团启动外部融资。


(资料图片仅供参考)

这份“上市时间表”的推出，距离3月28日张勇宣布启动“1+6+N”组织变革，不到两个月的时间。

不过，就在“上市时间表”的同时，市面上关于阿里即将开启新一轮裁员的传言却多了起来。比方说，5月23日下午就有消息称，作为六大业务集团之一的阿里云智能，被曝开始进行组织岗位和人员优化，整体比例约7%，补偿标准为N+1+1。阿里云方面则在给媒体的公开回应中称，此番裁员系正常的组织岗位和人员优化。

到底是什么因素，让阿里的求变如此急切？此次变革，又将在多大程度上冲击到阿里本身？

01 业绩走出低谷

过去这几年，受地缘政治等因素冲击，国内互联网巨头们的日子，远没前些年好过。其中最直观的体现，便是互联网企业市值的大幅缩水。

而在一众互联网巨头中，阿里巴巴集团受到的冲击无疑是最大的那一个，昔日亚洲最有希望成为“万亿美元市值”的互联网企业，市值已经大幅落后腾讯。

好在阿里第一季度的财报还不错，显示了走出谷底的企稳趋势。

第一季度，中国商业板块和云业务两大核心业务的营收分别出现了3%和2%的营收同比下降，但是盈利能力均有明显的提高。

而且，两大营收支柱的业绩表现，并没有影响整体营收略有增长的表现。利润表现也更为亮眼，阿里巴巴第一季度实现219.96亿元的净利润，与上年同期高达183.57亿元的净亏损相比，阿里巴巴扭亏为盈。

阿里正在从低谷中走出，稳住基本盘不是问题，问题是如何重新打开增长的空间。从组织变革到分拆上市的快速启动，就是阿里给出的答案。

02 稳得住，不等于登得高

作为中国规模最大、发展最成熟的互联网大型企业，阿里的结构庞大复杂早已是公开的秘密。走到诸多业务面临发展瓶颈的今天，也确实到了求变的关键时刻。

和所有的市场企业一样，阿里是以主动求变应对压力、寻找动力。

可以肯定的是，阿里的组织变革不是始于3月28日。2022年阿里裁员近两万人，今年第一季度员工数量环比减少超4500人，一年多裁员2.4万人，组织变革已是箭在弦上。

让人略感意外的是，企业组织变革那么快就能延伸到资本层面，不到两个月就拿出了分拆上市的时间表，而且分拆的第一刀就割在了营收仅次于中国商业板块的云计算，阿里的效率与决心确实惊人。这次阿里的组织结构变革，是动真格的了。

那么，阿里此番大动作能否走出一波高潮呢？这不是三言两语能道明的。

就宏观经济和行业背景而言，互联网产业在当下是最有希望率先走出低谷的行业。

目前困扰中国经济的两大问题是过重的债务负担和总需求不足，而这两大问题对阿里这样的互联网大型平台企业影响都相对较小。

中国的互联网企业主要都是从一级市场融资，基本上不受国内金融体系的债务链制约，债务包袱相对较小。

在需求方面，中国互联网平台企业主要营收来自消费终端的“To C”业务，比如阿里的中国商业板块为集团贡献了65%以上的营收。而且，互联网消费大部分都属于基础性的“平民消费”。

在消费力尚未完全复苏的当下，这种“泡面经济”依然有稳定的支撑，甚至市场规模还可能因消费降级有所增长。当然，在这一点上，拼多多所具备的优势，又要远大于阿里和京东。

因此，没有债务包袱困扰、市场稳定的中国互联网产业，资产质量和营收规模都是比较好的。通过分拆上市扩大融资规模，是不错的起点选择。

但是，稳得住不等于登得高。中国互联网产业发展到今天的水平，单靠“泡面经济”的中低层终端消费基本盘，很难提供新的增长动力。

就整个互联网产业而言，新的强劲增长，要靠科技创新的突破；而就阿里自身而言，想要进一步向上，挑战还是比较多的，比方说，短视频兴起后，直播电商就在很大程度上冲击到了阿里的基本盘。

而从这几年全球互联网产业的技术发展趋势来看，互联网科技正在毫无悬念地进入一个技术大迭代的新周期。

大数据、云计算、区块链、人工智能等等前沿技术，都在深刻地改变整个产业乃至经济运行的底层逻辑。

不难看出，本轮技术创新指向的是“智慧经济”，而技术从智能走向智慧，需要更广泛的应用和更少的市场禁区。

03 风险与机遇并存

从技术层面讲，阿里分拆上市也是风险与机遇并存。

数字经济回到经济舞台的C位，增强了市场投资者的信心。这是阿里分拆上市的机遇，却也不能过度高估。

“新基建”、“数字基建”等政府主导的政策利好，确实是利好。但是，对于互联网产业这样高度市场化、国际竞争激烈的科技产业，仅依靠政府主导的投资拉动显然不够。

而当前复杂的国际形势，对阿里分拆上市而言则是风险大于机遇，这一点尤其体现在国内外投资者的信心上。

再从融资市场条件角度分析，阿里的分拆上市也颇为微妙。即便分拆上市化整为零，以阿里业务板块的庞大体量，市场影响依然不可小觑。既要有足够的资金面支持，还要考虑资金虹吸效应的冲击。

市场容量小了不行，资金吸引能力低了也不行，但是引力太大还是不行。因此，阿里分拆上市，是对阿里的考验，也是对市场投资者心态、市场资金面的考验。无论是香港，还是内地，“阿里来了”都是一石激起千层浪的大事。

当然，无论存在怎样的风险，阿里子版块分拆上市都是组织变革的逻辑终点，也是中国互联网产业做大做强的必由之路，这个方向是正确的。

至于说风险，市场不可能消灭风险，市场的任务就是诚实地反映风险。因此哪怕市场的道路再曲折，也要坚定地走下去。

阿里迈出了这一步，勇气可嘉。相信阿里分拆上市的成功，能够提振市场信心，成为中国经济配得上互联网高科技产业未来的有力证明。

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