主动基金还行不行了？


(资料图片仅供参考)

主动型基金和被动型基金是按照基金管理风格来区分的两类基金。

主动型基金是指基金经理通过自己的研究和判断，主动选择投资标的和时机，力求获得超过市场或者比较基准的收益。

被动型基金是指基金经理不进行主动管理，而是通过跟踪某个指数或者标准来进行投资，力求与市场或基准保持一致的收益。

在A股市场中，主动基金是主流，大多数人投的都是这类基金，经历了2019、2020年的大涨之后，又经历了近两年的大跌，很多人会产生疑问：主动基金到底还行不行了？

所谓行不行，其实主要就是看主动基金相对于被动基金是否创造了超额收益，主动基金的主动管理是否有价值。

中证主动股基指数和被动股基指数分别代表了这两类基金，先看看近期的表现：

从年初至今，主动股基指数下跌1.4%，被动股基上涨2.9%；

最近1年，主动股基指数上涨3%，被动股基上涨6.6%；

最近2年，主动股基指数下跌16.2%，被动股基上涨10.6%；

主动基金均跑输了被动基金，也难怪广大基民对主动基金的投资能力产生了怀疑。

短期表现可能有偶然性，我们看的时间不妨更长一点，从2008年初至2023年5月9日，大约15.5年时间，期间主动股基的优势还是比较明显的：

再按年度，看看主动股基指数相对被动股基指数的超额收益情况

16个年度中主动股基9个年度跑赢，7个年度跑输，胜率为56.25%，平均每年跑赢4.9%。

从胜率上看，主动股基虽然大部分跑赢了，但统计上并不显著，即优势不太确定。

但从超额收益的幅度上看，主动股基跑赢的幅度总体要比跑输的更大，因此，长期看主动基金确实有一定优势，但这种优势并非是压倒性，主动基金和被动基金各有其优缺点。

主动基金的优点在于主动管理：

可以利用基金经理的专业能力和市场洞察力，发现并把握市场中的机会，取得超越市场的收益；

可以根据市场情况灵活调整仓位和持股结构，降低风险或者增加收益；

可以覆盖更多的投资范围和策略，满足不同类型和风格的投资者的需求。

同时也存在缺点：

需要承担更高的管理费用和业绩报酬费用，这会降低实际收益。

需要承担更大的风险，因为主动管理可能会导致与市场或者比较基准出现较大的偏离。

需要依赖于基金经理的个人能力和团队实力，如果遇到不合格或者变更的情况，可能会影响业绩表现。

被动基金的缺点是没有获取超额收益的潜力，但也有其优点：

节省管理费用和交易成本，提高实际收益。

避免人为因素导致的错误或者偏差，保持与市场或者比较基准一致的收益。

可以提高公开透明度，让投资者清楚地知道自己投资了什么样的股票或者债券。

我该选主动基金还是被动基金？

打个比方，买被动基金好比刀枪剑戟十八般兵器，你可以挑选来防身，但这要求你自己会功夫，而买主动基金好比是请保镖，你自己可以一招半式都不会，由保镖负责你的安全。

对于不想深入研究的人来说，如果想要长期无脑拿着，可以选多个主动基金分散持有，而对于经验丰富的投资者，则可以通过对指数基金做选择来获取超额收益。

That’s all.

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本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎微信公众号：不在此山中

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