文/杨剑勇


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过去几年，以人工智能、物联网、云计算等新技术加速各行各业数字化转型升级，以此提升办公、生产效率的同时，实现提质增效，驱动企业韧性成长。值得注意的是，在全球数字化浪潮下，推动信息科技迈向AIoT时代。与此同时，企业在物联网支出不断提高，根据IDC在今年早些时候发布的《全球物联网支出指南》显示，2021年全球物联网企业级投资规模约为6812.8亿美元，有望在2026年增至1.1万亿美元，五年复合增长率为10.8%。

需要指出的是，未来五年中国物联网发展将保持平稳向好态势。IDC预测，2026年中国物联网IT支出规模接近3000亿美元，将成为全球最大物联网市场。随着物联网持续推进，身处赛道上的厂商带来发展机遇。然而，涂鸦智能则遭遇困境，深陷亏损泥潭。

要知道，物联网具有万亿市场规模。对于掘金万亿赛道的涂鸦智能而言，身处物联网风口下，但没有翱翔起来。那么，其前景几何？

首先从资本市场来看。涂鸦智能作为物联网领域最具代表性企业之一，曾市值逼近千亿，是物联网赛道上名副其实的独角兽企业，吸睛无数。

因顶着全球IoT云第一股登陆纽交所，并身处物联网与云计算两条热门赛道，涂鸦智能虽然盈利能力堪忧以及亏损日益扩大的局面下，但仍以21美元的发行价进行IPO，对于市值为117.6亿美元。于2021年3月18日上市首日大涨19%，市值高达140亿美元（约975亿元人民币），可以看出当时深受资本青睐。

遗憾的是，涂鸦智能上市首日即是巅峰，随后便一路下行，长期低迷不振，当前价格1.78美元，相比发行价跌去九成，目前市值只有10亿美元，相比高位减少130亿美元市值。从百亿美元缩水到如今的10亿美元，令人惋惜。涂鸦智能在资本市场犹如昙花般短暂，这当中有中概股整体低迷等多重因素影响。同时，也折射出市场对持续亏损的独角兽前景担忧。

再从自身经营来看，涂鸦智能营收增长乏力、持续性亏损未得到改善，通往“诗与远方”的道路上，前景未卜。2022年，涂鸦智能营收呈现大幅下降态势，营收下滑至2.08亿美元，同比下降31%，相比2021年营收减少近亿美元。其中，总客户数相比2021年减少800个。

值得一提的是，作为占总收入比例高达七成以上的物联网平台即服务（IoT PaaS），更是大幅下降四成，全年营收为1.53亿美元，同比下降41.5%。物联网 PaaS被视为涂鸦智能核心收入，下滑惊人，背后主要是客户流失严重。

披露的数据显示，截至2022年12月31日止年度，涂鸦物联网PaaS客户约为5100个，相比2021年减少400个。其中，优质物联网PaaS为263个，相比2021年减少48个。约88.6%的物联网PaaS收入，如今下降为81.7%，显示出IoT PaaS优质客户流失对营收影响巨大。

物联网PaaS收入减少，直接拖累涂鸦智能整体营收。在财报中指出，主要是客户采购时变得更加审慎保守，受到全球通胀加剧，尤其是北美及欧洲，继而削弱了消费者可自由支配的指出。此外，持续通胀下非必需消费品行业供给错配，导致了供应链中大量库存积压，预计下游仍需要时间消耗，收入继而受到有关不利影响。

营收亮点在于SaaS服务，被视为涂鸦智能第二增长曲线，但要想成第二增长曲线还有很长的路要走。目前SaaS服务收入对整体营收贡献并不大。2022年，来自SaaS及其他营收同比增加60.6%至2980万元，营收占比为14%。

与此同时，持续性亏损引发担忧。2022年，涂鸦智能净利润率为负70.2%，净亏损为1.46亿美元，较2021年同期的1.75亿美元收窄16.7%，截至2022年12月31日，累计亏损为5.14亿美元。在业绩展望中，涂鸦智能声称预期全球可支配消费行业及消费支出于2023年仍继续面临一系列挑战，其中包括整体经济状况下滑或持续疲弱、全球通胀高企、智能设备制造商、品牌方及供应链零售渠道等参与者的库存积压、外汇汇率波动以及地缘紧张局势及物联网行业的科技迭代带来的竞争。

尽管面临重重挑战，涂鸦智能仍对行业长期前景充满信心，并致力产品及服务迭代、进一步提升软件及嵌入式硬件能力、扩大客户基础、多元化收入来源并进一步优化经营效率。

额外要指出的是，受益于蓬勃发展的物联网，涂鸦智能在过去几年得到快速发展，营收由2019年的1.058亿美元，到20201年增加到3.02亿美元，这期间的年复合增长率约为69%。遗憾的是，2022年陷入增长困境，营收大幅下降、亏损持续，且物联网板块的营收表现低迷的局面下，其前景也引发担忧，发布财报后在资本市场下跌15.58%，盘中更是大幅近30%。

最后，在面对不确定的未来，各界为确保竞争力，会继续加大对新技术的投入，以此驱动数字化、智能化转型，继而对物联网、人工智能等新技术需求保持强劲的态势，对于扎根物联网垂直行业应用的企业来说，帮助各行业更快地进行数字化转型和创新的同时，也会迎来发展机遇，物联网将为他们打开了更广阔的业绩增长空间。只是，身处物联网这条赛道上的玩家们，呈现出几家欢喜几家愁的局面。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务、人工智能和智能家居等前沿科技。

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