2月17日,友谊时光发布公告,2022年全年预计实现收入约人民币15至15.5亿元,净利润约2100至2600万元。对比此前2022年半年报披露的亏损约7300万元来看,下半年公司收入表现稳健,并大笔回收利润近1亿元,带动全年实现正收益。结合公司近期《杜拉拉升职记》、《浮生忆玲珑》等多款新产品的表现和曝光,不难判断公司在2022上半年度业绩触底后,目前已初步进入回升通道。


(资料图片仅供参考)

2023年游戏行业

有望迎来业绩及估值的戴维斯双击

进入2023年以来,从两次版号的超预期发放,《“十四五”数字经济发展规划》的出台,再到近期ChatGPT的高热度,种种迹象都表明互联网科技行业正在经历一场巨大的变革。而游戏行业作为其中的典型代表,可能正成为领头羊应用之一。

从行业的增长驱动来看,互联网已进入流量见顶后的存量博弈时代,粗放型的流量增长驱动已经难以为继。下一个时代的增长动力一方面需要以AI/XR等为代表的技术迭代,另一方面也需要对优质内容及核心目标客群的坚定把握。在此判断之上,游戏从研发、发行到运营的各环节都充分匹配到上述两个核心要点。例如游戏美术制作、引擎编辑器研发、NPC设定中都大量涉及到对AIGC的深度应用。

从资本市场的角度看,自去年底恒生科技开始强势反弹,当前已完成初步修复,但较前期高点仍有大量空间。而此时,能够持续供应优质内容的游戏企业或有更长久表现,在修复之外真正通过业绩兑现实现新一轮的高速成长。

恒生科技指数进入反弹通道

来源:wind

友谊时光老产品长期表现稳定,

新游《杜拉拉升职记》、《浮生忆玲珑》惊喜连连

回到友谊时光,作为全球女性向手游市场的 “专业玩家”,其产品力一直都有目共睹。而从投资者思维出发,更需要思考的是其从产品、到业绩、再到股价的价值链传导过程。

站在当前时点,立足产品维度,以《浮生为卿歌》、《凌云诺》、《熹妃传》等为代表的老产品长期表现稳定,为公司基本盘;而以《浮生忆玲珑》、《杜拉拉升职记》、《代号:PE》、《代号:WX》等为代表的新产品矩阵则为公司二次成长驱动力。

《浮生为卿歌》上线3年以来iOS游戏榜排名

来源:七麦数据

业绩维度,从本次盈警公告的数据,已经展示出公司整体经营管理能力的较强韧性,自2022年游戏行业低谷期中快速恢复,并成为少数能够持续保持新产品连贯发布的优质内容公司。而后续,投资者需要进一步关注其随着新产品不断落地,带来的边际变化和弹性。

《浮生忆玲珑》游戏画面

来源:游戏葡萄

最后,以股价维度分析,当前友谊时光仍处在相对低点,第一轮反弹力度明显弱于互联网科技大票。其从2023年初才刚刚进入上升通道,至今涨幅约20%。这一现象背后的本质是市场前期首先关注到头部大票,对于中小市值个股反应的滞后。而滞后当中或许正酝酿着投资机会,等待投资者合理把握市场节奏。

友谊时光股价底部反转拐点初现

来源:wind

总结

由于游戏行业的整体下行已被市场充分预期,友谊时光的盈警公告,实际有利空落地的性质。

考虑到《杜拉拉升职记》、《凌云诺》的稳定表现再次验证了友谊时光的女性向游戏开发及运营实力,新游《浮生忆玲珑》测试表现出色,并在近期获得版号,随着测试的陆续完成,预计游戏将在不远的将来正式上线,有望成为友谊时光在古风赛道的又一代表性产品,带动公司业绩的高速增长,看好友谊时光与行业大盘的回升形成共振,迎来二次成长。

关键词: 杜拉拉升职记 游戏行业 为代表的