蓝思科技2022年整体业绩情况超市场预期，提前布局的新能源汽车、智能穿戴板块，即将成为蓝思科技新的利润增长极。
叶燕谟/文
净利润大幅预增63%，Q4业绩超预期
(资料图片仅供参考)
1月29日下午，蓝思科技（300433.SZ）发布2022年业绩预告。公告显示，公司2022年归母净利润24.22亿元-25.26亿元，较上年增长17%-22%；扣非归母净利润19.05亿元-20.09亿元，较上年增长54%-63%。公司2022年业绩的增长还是建立在2022年计提5.16亿元减值准备的基础之上。
从全年业绩来看，蓝思科技盈利能力逐季提高。2022年一季度亏损 4.11 亿元，二季度实现净利润 1.06 亿元，第三季度净利润10.64亿元，同比增长7.61%，根据推算第四季度净利润在16亿-17亿元。蓝思科技解释，2022年是公司上市后第二个“五年计划”的战略协同深化年，在客户的加倍信任与大力支持下，公司抓资源、促生产、提效率、保交付，实现了稳健提效的良好经营局面。
根据2022年半年报附注，包括职工薪酬、招募员工费在内的公司多项管理费用已大幅减少。2022年前三季度，公司管理费用同比减少7.74亿元，降幅达28.11%。在财务费用上，2022年前三季度也比2021年同期减少2.37亿元，同比减少71.17%。仅管理费用与财务费用上，公司2022年前三季度就同比减少了超10亿元。
在研发上，2022年前三季度公司研发费用18.36亿元，比2021年同期增加2.79亿元，同比增加了17.92%，主要是黄花园区和泰州蓝思对新产品、新技术的研发投入，另外蓝思科技在业绩承压时逆向提高了研发人员的薪资待遇。根据公告，公司希望在保持已有消费电子结构件（玻璃、金属、蓝宝石等）、智能可穿戴设备（智能手表、智能头显等）、新能源汽车智能驾驶舱等业务规模的基础上，全力争取新客户、新项目落地。
营收大幅增长，存货高点已过。根据中信证券分析，2023年智能手机出货回暖，消费电子有望走出困境，首周国内智能手机出货约630万部，同比增长13%，环比增长15%，目前国内手机市场仍在持续去库存阶段。蓝思科技也曾面临着高库存的阵痛，公司存货从2022年年初的61.37亿元不断上升至三季度末的75.13亿元。但随着第四季度营收大幅上升，必然充分减缓公司存货压力，加快了利润释放。
新能源汽车、AR/VR产业持续向好，蓝思打造新的利润增长极
在新能源汽车业务上，蓝思科技收入大幅增长。数据显示，公司前三季度新能源汽车业务收入24.87亿元，同比增长超过六成；第三季度新能源汽车业务收入10.15亿元，同比增长超过八成。
根据中汽协数据，2022年全国新能源汽车销量为688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达到25.6%，新能源汽车行业延续了2021年的增长态势，长期发展趋势持续向好。
其实自2015年，蓝思科技就开始进军新能源汽车业务，与大部分新势力车企及传统汽车品牌已形成了合作关系。2020年，蓝思科技在互动易平台上表示：公司是特斯拉全球一级核心供应商，已交付批量产品给特斯拉中国、美国等工厂超过一年，双方在多款畅销车型的汽车电子整部件开展技术创新、工艺研究和批量生产合作。在具体产品上，蓝思科技已涉及中控屏、仪表盘、B柱、充电桩、大尺寸车体玻璃等多款产品及产品组装业务。
在智能穿戴业务上，蓝思科技重资布局。2021年1月，蓝思科技向长沙领新产业投资、中金公司、新加坡政府投资有限公司、诺德基金、朱雀基金等14家机构发行5.89亿股，募集资金总额约为150亿元，扣除发行费用后募集资金净额约为149.1亿元。募集项目长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目（以下简称“智能穿戴项目”）拟使用募集资金12.71亿元，投资总额为15.14亿元，预计2022年底达到预定可使用状态，终端产品类型包括但不限于智能手表、虚拟现实（VR）、增强现实（AR）等。项目全部达产后，预计可实现年销售收入18亿元，项目税后内部收益率为16.54%。
2022年4月，蓝思科技将智能穿戴项目投资总额由15.14亿元增加至54.06亿元，募集资金投入金额由原12.71亿元增加至22.91亿元，同时将项目“达到预定可使用状态日期”由原2022年12月31日延长至2024年12月31日。根据蓝思科技在互动易平台与投资者的交流，公司的主营产品（结构件、功能件）及相关主营配套生产业务在AR/VR领域的应用前景广阔，已有客户、产品、技术的布局和落地，为客户提供产品的一站式解决方案与服务，涵盖玻璃、金属、塑胶，光学、摄像、声学模组等材料和零组件，以及贴合及组装等服务。
蓝思科技大幅增加智能穿戴募集项目的投入，目的在于提前布局AR/VR产业。
根据IDC（互联网数据中心）数据，2021年全球VR/AR市场规模近200亿美元，有望在2024年增至728亿美元。IDC预测，2023年AR/VR行业将恢复增长态势，出货量将同比增长31.5％；预计AR和VR头显在未来数年将持续增长30％以上，到2026年的出货量将达到3510万台，产业处于高速发展期。此外，国泰君安也发布研报称，CES2023全面回归，元宇宙引领消费电子产品创新趋势，苹果MR设备或将带动新一轮产业周期，看好硬件及优质内容投资机会。头显设备进入生态系统的全方位竞争阶段，苹果MR设备将带动由新产品、新硬件驱动的产业新周期。据报道，苹果预计在2023年春季发布混合现实头显，秋季开售。不仅如此，索尼PlayStation VR2将在2023年2月22日正式发布。CES展上，HTC VIVE也正式推出其首款XR一体机——VIVE XR精英套装等，VR/AR行业关注度持续高涨。
