编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
从2019年到2022年，区块链、元宇宙、Web3.0，这三个相伴相生的概念经历了从破圈到普及，而资本市场也从最初的火热与追捧，也缓缓走向理性与冷静。
【资料图】
众所周知，Web3.0在国内尚未具备成熟的发展土壤，因此不少志在此道的企业把目光转向了海外。而在去年年底天下秀向外界透露了即将出海的讯号，主要业务就是围绕Web3.0和元宇宙。
但即便海外市场的Web3.0项目遍地都是，各种创新载体和模式频出，可最终能存活下来且实际落地的项目还是少数。此前Meta大规模裁员、连续四个季度业绩下滑的新闻频频爆出，让诸多业内人士倒吸一口凉气。
那么作为一家主营红人经济的传媒公司，天下秀出海布局Web3.0的底气何在？从在国内的发展现状来看，如今天下秀主营业务难以收获高增长，元宇宙等创新业务又缺乏足够的产出支撑，营收与业务困境切实摆在了面前。
红人经济放缓，天下秀亟需新出路
2020年4月，天下秀借壳ST慧球成功上市。2021年元宇宙概念大火，随着“虹宇宙”的上线，天下秀股价短暂暴涨至15元以上。但半年过后资本市场趋向冷静，加上虚拟房产等等种种负面消息的曝光，天下秀的市值瞬间缩水了一半。
天下秀2022 年中报显示公司主营收入20.9亿元，同比下降2.9%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.3亿元，同比下降28.5%。
从近五年数据来看，天下秀营收的年复合增长率为57%，扣非净利润的复合增长率43%。而在2022年一季度，天下秀就已出现增长放缓的情况，到了2022年中期，增速进一步放缓，天下秀的红人经济不复过往高增长的风光，颓势隐现。
对于增速放缓的原因，天下秀将其归咎于上半年的疫情反复上，但纵观行业中，也有不少同行获得高幅度增长，或许更主要的原因还是在天下秀的内部。
公开资料显示，天下秀是一家立足于红人经济领域的平台型公司，红人营销属于广告传媒中的其中一条细分赛道。简单来讲，天下秀是为内容创作者、品牌商家提供中介服务，并从中收取服务费用。
天下秀在过去五年内的经营性现金流量净额一直处于流出状态，2021年的现金流量净额为负4.4亿元，相比2020年的负3亿元，流出规模进一步扩大。对任何一家公司来说，现金流是最重要的，但如果天下秀的现金流一直在流出，那么，他们的资金压力就会越来越大，长期下去，很难持续维持公司的正常运营。
更何况，天下秀还面临着非常激烈的竞争环境。此种情况之下，天下秀不得不寻找新的业务增长空间。当时，火爆的元宇宙在资本市场上风头一时无两。同行的蓝色光标与华扬联众也在布局元宇宙，因此天下秀也盯上了这块看着诱人的蛋糕。但元宇宙和Web3.0是否能给天下秀带去长久的助力，还是未知数。
出海后，Web3.0业务难成规模效应
2021年，元宇宙风起云涌，无数的公司和资本都想要进入这个千亿级的市场。天下秀在过去几年时间里，耗费大量资金与时间布局区块链技术，面向 Web3.0.0 时代打造了一个“虹宇宙”，也搭建了数字藏品平台“TopHolder 头号藏家”。
虽然天下秀也将元宇宙与红人业务进行了结合，但属于零散的业务模块，并未形成整体势能。
在2021年，以上这些业务营收2亿元左右，占整体营收仅为5%。红人营销占据95%的比例，依旧是天下秀的支柱业务。从虹宇宙、数字藏品等业务现状来看，概念大于现实，运营模式比较简单粗暴，更没有带来太多业务增量。这对天下秀的经营现状而言，起到的帮助十分有限。
在去年，天下秀因为虹宇宙的虚拟房产价格暴跌：2021下半年在虹宇宙花万元价格买的一套房，到了2022年连一千块都没人要了。于是天下秀的Web3.0商业模式被众多玩家指责是“割韭菜”，陷入了负面舆论当中。
当然，彼时虚拟房产的暴跌并不单单是天下秀一家之痛，明星林俊杰在海外项目购入的虚拟地皮，价格也暴跌超过80%。
尽管价格已经暴跌90%，目前仍有不少玩家在倒卖虹宇宙的虚拟房产，但如今虚拟房产几乎无人问津。可见，虹宇宙后继乏力，而且随着虚拟资产交易的泡沫破碎，在长达半年的测试中，虹宇宙的用户数量还不到五十万，根本不足以支撑一个社交平台。
更重要的是目前天下秀的虹宇宙产品，并没有在任何区块链的公链上发行，仅仅存在于现有的移动互联网。没有区块链支撑的数字资产，可以说是一文不值。
在缺乏技术与创新成果的情况下，集多个最热概念于一身的天下秀目前还只是一家披着元宇宙外壳的广告传媒公司，换句话说，天下秀并未真正地走入Web3.0时代。
天下秀在国内的元宇宙与Web3.0布局，已是一地鸡毛，此时天下秀透露出海计划，或是急于寻找新的可能性。
天下秀入局元宇宙领域，算是“跨行”，但天下秀最大的挑战就是出海后没有办法像在国内一样形成规模效应了。海外的Web3.0项目过于分散，找客源在推特，交流在DC，支付还得另外建立新的软件，并且使用感也不佳。
各种迹象仍然显示，天下秀在Web3.0业务上的实质性进展仍然有限。更重要的是Web3.0的出海机会成本昂贵，并且不确定性太多。出海，并不等于新的出路。在Web3.0鱼龙混杂的草莽时代，天下秀就算出海也不一定找得到合适的坑位。
Web.3追风者众多，但胜者罕见
面对Web3.0未来的不确定性及可能的挑战，天下秀在主业增速变缓的状态下，另起炉灶改道航向，这十分考验天下秀是否具备足够的实力和核心技术来深度布局Web3.0大发展。因为从平台本身业务性质来看，天下秀是一家传媒公司。
去年上交所曾发布了对天下秀的监管警示。上交所的监管文件称，在元宇宙等相关产品、技术处于当前市场高度关注的热点时期，天下秀实际并未参与VR、MR、AR及相关硬件技术研发，亦无相关技术储备或专利。
Web3.0赛道仍处于初期的阶段，行业所面临的难题仍不少，如果只是单纯地蹭热点，没点真本事，最后的结局往往是竹篮打水一场空。而如果是靠割韭菜来扩大营收，天下秀注定走不远。
从目前来看天下秀也正面临着发展困境中，所以想要打造一个新模式来提升其实力，必须要有更好的创新能力来支撑。Web3.0能否助天下秀突围，重新猛进高歌，尚要看天下秀是否能找到实质上的突破口。
天平的一端是天下秀的Web3.0执念，另一端则是不景气的区块链交易市场。Web3.0的项目的运行，基本依靠向用户发行加密货币的方式进行，这在现实世界中相当于股票。
用户想支持哪个项目，就可以在对应交易所购买相应币种，从而支持这些项目的运行。所以在一开始，整个Web3.0行业都带有极其明显的金融属性。
回望过去一年的虚拟货币市场，“冷场”也早已成为大家的共识。仅以加密货币为例：多年来一直占据着市场份额的比特币，现在已经下跌了71%；以太坊也未能幸免，跌破1200美元，在一天之内下跌了17%，下跌幅度超过30%。整个加密货币行业市值在一周内蒸发数千亿，跌入万亿美元的市值之下。
能看出天下秀很想将自己的红人经济故事讲到了Web3.0时代，但是，首先Web3.0的概念还不够成熟，人们的认知成本太大；其次，Web3.0还在发展初期，就当前实际情况而言，Web3.0并没有实际的应用体验，更没有任何工具可以帮助他们更深入地了解Web3.0。
在相对成熟的海外Web3.0市场都是风云变幻，捉摸不定的情况下，天下秀对Web3.0有再多的执念，也难逃阻力。在关联度高且情绪化的NFT、币圈市场，天下秀作为Web3.0新手玩家，恐怕更难避开大起大落、输多赢少的结局。
结语
目前对于天下秀来说，怎样才能真正让企业发展“脚踏实地”，已经成为最需要关注的问题。相比拓展新业务，天下秀关注利润的稳定和提升，或许才是当务之急。而对于主营业务进行红人营销的风险性，以及不确定性，天下秀只有保持清醒的头脑，才能有效规避负面效应。
在红人新经济领域，天下秀处于头部地位，有其明显的实力与优势。虽然目前出现一定下滑局面，但红人经济年平均增速超过150%，属于势头强劲的产业。
但是如前文所述，在存在更多风险与泡沫的Web3.0领域，天下秀或许并未准备充分。而倘若天下秀在红人经济领域再加把劲，更好地结合红人营销平台及外部资源力量，或许更有利于其突破自身瓶颈。
