此前市场预计4月份LPR有可能会“降息”，然而4月LPR报价维持不变，这略微出乎市场预料。
市场预期的，4月20日周三，备受市场关注的4月份LPR报价落地，维持连续三个月不变。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。
广发宏观分析师钟林楠认为，降准后尚不能完全排除未来央行继续调降LPR与MLF利率的可能性。
一则国常会、央行一季度金融数据新闻发布会仍强调“降低综合融资成本”；
二则在出口偏强、中美实际利率偏阔的阶段，仍属央行难得的完全不用顾及“不可能三角”的操作窗口，再往后外部环境的不确定性会偏大。
海通证券则指出，存款利率政策的调整，加上本次降准释放的流动性，为银行让利创造了更多条件，接下来1年期和5年期LPR政策利率或可能会调整。
但该机构认为，降息不会成为央行今年的常态操作，尤其是对MLF和逆回购的降息或更加谨慎。
背后原因并不是中美利差收窄带来的外部约束。我国货币仍然是新兴市场货币，在中长期要考虑内部和外部均衡的问题，所以我们珍惜正常的货币政策空间。
“降息”的关键问题
在今年要求的“促进经济和金融良性循环健康发展”前提下，利率从中发挥着重要的调节作用。
其中，存款利息既是金融机构的成本，也是储户的收入。那么，存款的利率应该由谁来决定，如何来形成？
改革开放前至开放初期，我国的存贷款利率基本为管制利率。现在我国贷款利率的市场化程度已经明显提高。
与贷款相比，存款利率的市场化更为审慎，目前存款利率是“在一定规则下，由市场决定”。
具体来说，人民银行公布存款基准利率作为指导性利率，市场利率定价自律机制（以下简称“自律机制”）参考该利率形成存款自律约定，金融机构在自律约定的范围内自主决定存款利率。
现阶段经济面临较大下行压力，困难挑战明显增多，降低企业融资成本的必要性随之提升。部分人认为，应通过降低存款基准利率的方式降低银行的资金成本，以此为贷款利率的下降打开空间。我们认为，这是万万不能的。
第一，我们也要统筹考虑老百姓的感受、物价、汇率等方面的因素。“几乎每个家庭都有存款，存款是最重要的金融公共服务产品，涉及广大人民群众切身利益”。
第二也是尤为关键的，本阶段越是让存款基准利率对市场利率形成主动牵引，那么实际存款利率受到的管制压力便越大，存款基准利率与市场利率的并轨也越难。从某种意义上讲，此时通过降低存款基准利率来降低市场利率的思路是对利率市场化的不信任。
正确的化解之道是充分发挥LPR改革效能，推动存款利率市场化。
在贷款利率市场化推动存款利率市场化的过程中，也应完善正向激励和负向惩戒相结合的“奖优惩劣”机制。
一方面，有功就奖。“奖优”的好处是突出正向激励，不动存量利益、不影响金融机构的商业可持续性，政策也相对易于落地。
另一方面，有过则罚。我国多数银行存款定价的本质都是“比照定价”，即在上级行的授权范围内，比照同地区（同类型）金融机构的相似品种进行定价。
此时，我们不应再打降低存款基准利率这个利率体系“压舱石”的主意，应多动动如何进一步推动存款利率市场化的脑子。归根到底，我们要笃信利率市场化能带来福祉，让市场供求决定、通过货币政策引导的存款利率发挥出在促进经济和金融良性循环健康发展中的作用。
参考资料：一、《应该由谁来决定存款利率？》
二、《1年期和5年期均维持不变》
