【读财报】量化基金一季度盘点九成以上亏损华商等基金领跌

受权益市场深度回撤的影响，一季度394只公募量化基金平均亏损12.06%、中位数亏损12.47%，仅10只基金收益为正。

各类型量化基金业绩表现分化较大。其中，主动类量化基金表现垫底，一季度该类基金平均下跌13.10%。量化对冲类基金整体波动和回撤较小，一季度平均跌幅为0.96%。在主流指数普遍下跌的大环境下，各主流宽基指数增强基金整体实现了超额收益。

值得关注的是，华商基金旗下亏损超过20%的量化基金占比较高，风控能力或有待加强。

一季度平均下跌12%

截至2022年一季度末，全市场共有394只公募量化基金（初始基金口径），包括229只主动量化产品，140只指数增强产品，25只对冲型产品。

具体来看，随着开年以来市场的持续调整，主动类量化基金整体出现较大回撤，一季度该类基金平均收益率为-13.10%，中位数为-13.43%。量化对冲类基金整体波动和回撤较小，一季度平均收益率为-0.96%，中位数为-0.72%。

图1：2022年一季度各类量化基金业绩表现

主动型量化基金：六成产品亏损超过10% 华商、东吴基金领跌回撤榜

数据显示，主动类量化基金一季度业绩回报首尾相差超过50%，表现分化较大。

图2：2022年一季度主动型量化基金跌幅前10

超六成产品今年一季度亏损超过10个百分点，跌幅前10的基金中包含4只华商基金旗下产品。

东吴阿尔法、华商量化进取、华商新量化的亏损幅度排名前三，重仓高成长、高估值行业或为其业绩不佳的重要原因。

数据显示，一季度电子、新能源板块均经历了较大回撤，成长风格的量化模型整体表现不佳。此外，因食品饮料、国防军工一季度行业整体收益率均处于末位梯队，长信消费量化精选、长信国防军工位于一季度主动类基金跌幅前列。

万家宏观量化择时多策略一季度收益率达到32.89%，净值涨幅位列第一，也为仅有的正收益主动类量化基金。根据2021年年报，其前十大重仓股均为地产、能源相关个股，金地集团、保利发展、万科为其重要持仓。以总市值加权平均计算，今年一季度，申万所有一级行业中，采掘和房地产为涨幅前二板块。

指数增强类基金：中证1000指数增强表现最优沪深300指数增强表现较弱

指数增强基金跟踪的标的主要包括沪深300、中证500、中证1000、创业板指数等。根据2021年末的基金净值，跟踪中证500的指数增强基金规模最大，达到489.26亿元，跟踪沪深300指数的基金规模次之，为432.43亿元。

基金管理人方面，易方达、富国基金及景顺长城基金规模位列前三，管理规模分别为260.66亿元、169.64亿元、86.89亿元。其中，易方达基金旗下产品规模约占到所有指数类增强产品的五分之一。

图3：各主流宽基指数增强基金表现

2022年一季度市场经历大幅调整，在主流指数普遍下跌的大环境下，各主流宽基指数增强基金整体实现了超额收益，表现优于基准指数。其中，中证1000指数增强基金总体超额收益最高。沪深300指数增强产品在各主流指数增强产品中表现较弱，10只产品跑输指数，包括海富通、西部利得、易方达旗下沪深300指数增强产品。

其他类指数增强基金分化较大，若不考虑2021年四季度成立的基金，浙商港股通中华预期高股息指数增强一季度超额收益位列第一，而银华中证全指医药卫生增强大幅跑输业绩比较基准。