来源：英国《金融时报》
目前，全球经济陷入混乱。俄乌战争以及西方对莫斯科的全面制裁严重扰乱了大宗商品市场。同时，通过合作解决大宗商品供应问题前景似乎有限。这次动荡导致通货膨胀上升，通货膨胀率处于一代人从未见过的水平。实体经济在种种压力下引发了人们对美元为基础的货币秩序能否不受影响。
虽然有些变化可能无法避免，但人们对于美元的普遍信任不会被轻易被取代。就目前而言，美元作为全球头号储备货币的地位是可以肯定的。美元仍然是外汇储备的主要组成部分，并在全球贸易所开具的发票中占据主导地位。美国国债是全球市场的首选安全资产，与此同时，美国的机构仍然值得信赖，擅长管理危机。
即使美元真的受到了威胁，也不太可能是因为各国央行为实现外汇储备多元化，而将部分美元转化为相对次要的其它西方货币所带来的。有人将这一趋势作为一种证据，以证明随着技术的发展，相对次要的货币能够直接相互兑换，不再需要美元来充当守门人的角色，因此持有美元的需求正在减弱。
这也许就是事实，情况可能确实如此，但大多数（如果不是全部）多元化的受益者与美元有着良好的联系。这些国家的中央银行和美联储之间的互换额度实际上使这些货币成为更广泛的美元体系中的节点。那些把它们作为储备金持有的人知道，获得美元资金，以及——如果需要的话——顺利地“逃往安全”，实际上是有保障的。
更大威胁是，那些受西方制裁影响的国家可能会试图避免使用美元交易。这些国家当然不会像全球市场的其他参与者那样信任美元——美国已经表明其愿意把美元的地位当作一种经济武器。在这方面，这里最直接的选择是通过中国建立的第二个货币秩序。
中国政府的数字货币计划可能很快将会促成相对顺畅的跨境交易，该计划明确显示出中国提高人民币全球吸引力的雄心壮志。然而，尽管更多地使用货币可能会吸引那些被排除在美元市场之外的人，但其作为美元替代品的更广泛吸引力仍然存在疑问。中国不愿放松对离岸人民币交易的控制，这阻碍了任何真正与美元竞争的希望。
不过，美国不能自满。美联储在数字货币领域的创新方面进展缓慢。而这可能意味着美国将会付出高昂的代价，因为其他国家都在寻求获得先发优势。一种数字化的竞争货币，将跨境易用性与进入相对深度的债券市场相结合，可能是美元的合法替代品。例如，欧洲长期以来一直决心扩大欧元的全球使用范围，并拥有自己发达的数字货币计划。
寻求对全球储备货币的控制是有原因的：对美元似乎永不满足的需求使美国能够按需利用稳定的资金流，以及对全球经济事务的巨大影响。这些好处意味着，其他雄心勃勃的发行人对美元地位的挑战是不可避免的。但在争夺主要“后备地位”的游戏中，信任来之不易。目前，似乎没有其他货币准备竞争。
