斑马消费 杨柘
闽系房企的好时代，正在成为过去。
去年以来，流动性危机、高管出走等频发，接连击中它们。早期依赖加杠杆大肆高周转，誓冲千亿言犹在耳，如今它们自尝苦果。
三盛控股在闽系房企中规模不大，情况更为紧张。随着日前实控人林荣滨与大哥林荣东交恶，让本就艰难的日子雪上加霜。
败走高周转
日前，明星经理人冯劲义悄悄离开三盛地产，进入国资背景的中城创展集团，一肩挑下董事长和总经理职务，同时，成为公司法定代表人。
有关冯离开公司传闻已大半年。跟随冯一同离开的，还有三盛地产投资管理中心原总经理徐佳、营销中心原总经理王灯阔。
公司身陷流动性危机之时，冯的离开并不体面。没将公司推进千亿房企阵营，或许更是他的遗憾。
2019年5月，冯劲义离开合生创展集团总裁的位置加入三盛地产，成为老板林荣滨的左膀右臂。
彼时，三盛地产上市平台三盛控股（02183.HK）借壳利福国际刚两年，林荣滨正着手将相关资产注入公司，不过受制于联交所对注入资产的禁止条款，直至2019年底才开始。
注入资产同时，林荣滨喊出冲击千亿规模。冯劲义曾对外表示，公司必须走上高周转的道路，只有这样，销售和资金规模才能起来。
在林冯二人主导之下，项目开盘速度加速。据报道，从2019年左右的11个月，压缩至2020年平均6.5个月，最快达到过4个月。
同时，公司拿地毫不手软。斑马消费梳理显示，2019年新购8幅土地，总规划建筑面积193.93万平方米，对价51.81亿元；2020年合计收购30个物业项目及土地权益，将规划总建筑面积525.87万平方米收入囊下，付出对价196.22亿元；2021年新购土地4幅，支付对价29.52亿元。
不过，利用一级土地市场拿地和收购项目相结合的方式，公司拿地成本逐年攀升。
2019年至2021年上半年，公司平均土地收购成本为2823.4元/平方米、3237.6元/平方米和3351.2元/平方米。
随着行业政策调控趋严，三道红线戳破了不少房企的底裤，三盛控股资金开始吃紧。
回血与内讧
三盛控股冲击千亿出师未捷，自2021年开始资金开始吃紧，有些区域内项目进展异常，当年底又曝出内部理财难以兑付的消息。
林荣滨不得不走上一条甩卖资产回血的道路。
当年9月，林荣滨亲自按下旗下伯恩物业（林荣滨为实控人）上市暂停键，后将其转让给万科旗下的万物云。
10月，对价4.17亿元出售公司持有福州盛欣全部股权；11月先后出售哈尔滨利福商厦、嘉标商厦（青岛），合计对价6.2亿元，同月还向信银资本配售7000万美元票据，年利率高达12.5%。
性命攸关之际，公司创始人林氏兄弟再起纷争。
据公司公告披露，今年3月，大哥林荣东将林荣滨、三盛控股、福州三盛、福州伯盛等诉至法院，请求法院判决后四者擅自转让原告拥有的青岛三盛25.5%股权、成都吉盛40%股权、成都三盛50%股权无效，并赔偿原告经济损失合计14.06亿元。
三盛控股态度强硬，宣称考虑向恶意兴讼者追究责任。
林氏兄弟内讧，揭开了2020年8月的那笔关联交易。
当时，三盛控股全资附属公司全耀控股，以对价3.47亿港元向三盛控股股东Mega Regal收购目标公司盛途集团全部股权。盛途集团间接持有福州伯盛95%股权，后者持有成都吉盛、福州盛隆等9家企业，对应分布在四川、福建、山东等多家项目及土地，资产市值达百亿元。
林荣东宣称持有上述三家股权的企业，均在这9家企业里。青岛三盛全资持有青岛海上项目、成都吉盛是成都三盛全资子公司，分别涉及青岛三盛国际海岸及成都三盛都会城项目。
林荣东早年带着弟弟林荣滨从塑料瓶盖、泡沫鞋垫生意做起，逐步转型地产商。2018年之前，林荣东还频以三盛集团董事长身份示人，近年来存在感不强，潜心实业和收藏。
斑马消费梳理发现，林氏兄弟二人早已出现矛盾，2015年、2016年双方就曾因相关利益对簿公堂。
千亿梦碎
在跃进千亿之路上，林荣滨似乎有着天然赌性，但他选择了一个错误的时间。
2019年9月，他才将公司总部迁至上海，开始启动全国化扩张之路，马上提出千亿规模的构想，其后又提出在2021年实现总资产、年签约销售分别达到千亿规模。公司业务从福建大本营逐渐向长三角、山东、环京及华南等区域扩张。
在当时，中国房地产行业已经过4轮政策调控周期，随着棚改货币化安置逐渐退出市场、去库存红利消失，国内商品房市场迎来严峻考验。
在这样的市场背景之下，像三盛控股、中梁控股、大唐集团等中小规模房企，纷纷加大杠杆奔向前千亿。
这些企业负重奔跑几乎忽略了自身造血能力，每年挣的利润远不及所支付的财务成本。但谁无法预料，国内融资环境变化加剧，迅速击碎了这些老板的千亿之梦。
以三盛控股为例，2019年、2020年和2021年上半年，支出融资成本（未资本化前）分别为15.53亿元、23.14亿元和15.11亿元。同期，公司归母净利润分别实现0.69亿元、8.09亿元和6.26亿元。
上述时期，公司负债总规模分别为219.70亿元、504.14亿元和521.48亿元，资产负债率分别为93.58%、89.11%和86.79%。
截至去年6月，公司剔除预收款后资产负债率、净负债率及现金短债比分别为78%、126%和1.7倍，踩中两条红线。
公司距离千亿规模还很远，2020年至2021年分别实现签约销售额241.28亿元和311.62亿元（财报披露未确认）。
冲击千亿没戏，公司擅长财务及资本运作的冯辉明离职，随后冯劲义选择离开。没了左膀右臂，林荣滨如何收拾残局？
在2021年中期业绩会上，林荣滨终于不再唯千亿论，规模不再是首要目标。
