做好这4点，下跌也不怕！
今天的文章从粉丝的一个留言开始。
首先，感谢这位粉丝为我提供这么好的文章，我平时也会去下载一些研究基金的研报阅读，在我看来，券商或者基金公司的一些研报，数据上更加详实，逻辑上更加严谨，因此，参考意义也更大。
粉丝留言的这篇文章是上海拙愚的杨典与曹晓琳联名文章《选基难，难于上青天 基金过去与未来业绩相关性实证分析及对策》。
结论大致是基金的一年业绩和来年以及基金五年的业绩和未来五年的相关性很弱。截两张图看下。
其实我们在之前的文章中也得到过类似的结论，那么，研究主动型基金的历史业绩到底有何意义？
要回答这个，我们可以先思考一下，投资的盈亏到底取决于哪些因素？由于我们的号主要研究基金，这里我们的投资方式主要是构建基金组合。
先看单个基金，主要分为买入、过程中管理，卖出。
1.买入。
很多人在第一步就已经错了吧？过去几年，自2019年初到2021年初，张坤的业绩不可谓不牛叉，但是，为什么很多人买张坤最终却是亏损收场。
原因是你买入的点就错了。每一只基金的净值都是不断波动的。
想当初，市场都在叫，最帅的坤不是蔡徐坤，而是张坤，“IKUN永相随”。
“白酒没有泡沫、啤酒才有”。
这时候你去买，你这不是去赚钱的，你是去接盘的。
所以，任何一只基金都有其高光时刻，也有低谷的时候，贫穷时你跑得远远的，凭啥人家要跟你共享人生繁华。
作为一个惯于逆向投资的人，主动型基金可以参考其历史回撤情况，重仓行业的估值情况等综合判断买入点。
2.过程中管理。
身边不少小伙伴并没有过程管理的概念，看好一只基金，就一把梭哈。
还有的虽是分批买，但却是倒金字塔式买入。一看涨了，觉得自己买的不够多，就赶紧追加，越涨越买，随着上涨，买的还越多，这就意味着你的筹码成本在不断提高。一旦回调，浮盈可能很快就没了。
所以，你要本着一个原则，那就是越跌越买，不跌不买。
如果让你逆着人性，越跌买越多，你做不到，至少你可以买和上次一样多的金额，这样，由于净值下跌，即使相同金额，你也买入了更多的份额。
截个图，按照如下方式购买，而不是相反。
而过程中，能否做到越跌越买，就需要你对这位基金经理有着足够的信任，或者叫信仰，你才能够坚持到他高光时刻的来临。
这也是为什么我们每次写基金经理的时候，不光写业绩，更重要的是分析他的投资理念，以及他如何将这个投资理念贯彻到他的投资实践中。
而我们研究基金经理，就是要找到一位投资理念、投资体系、投资风格，我们能够认同的。
此外，他的这套投资体系在实操中是奏效的，这就要靠长期业绩来支撑。
这是个概率思维。长期都很差，我们能放心寄希望于未来吗？
或许过去就是追涨杀跌，换手率畸高，这样的基金你敢越跌越买吗？
我们可以重点持续跟踪一些基金经理，等到他们逆风的时候分批买入，再等待重新上行。
3.卖出。关于卖出我其实说过四个方法，可百度搜索不在此山中《卖出的4个方法！》
只有卖出才能实现一个投资闭环。止盈非常关键。
得到后失去，永远比，从来就没有得到过，更让人痛苦。别问我是怎么知道的。
这大概刻画出了一部分持有张坤的小伙伴的心理，一开始是赚钱的，后来没卖，然后就做了个过山车。
一年多，投了个寂寞。
没有落袋为安，盈利也只能是浮盈，因此，当我们遇到某只基金开始进入属于他的时刻。
例如，之前大家都在讲核心资产，讲中国的“漂亮50”，此时，我们就应该开始警觉，那些喜欢持有这些资产的基金是不是该止盈了。
最后，投资能否成功，还取决于资产如何配置，你不能“永远满仓，永远热泪盈眶”。
只有在非常极致的时候，我们才下重注，比如2018年，其余时候，我们都要留有现金，一方面动态管理自己的仓位（比如，分批加仓），一方面也在等机会。
当然，这个现金是泛指，可能是固收，或者银行T+0理财，货币基金啥的。
买入、过程中管理、卖出、资产配置。具体涉及到偏股基金那部分的，还有基金组合的构建，是采用风格/行业均衡，还是采用风格有所偏重的均衡，这一切都会最终影响到收益。
而选只个基，也只是诸多影响收益的因素中的一个而已。
并且，我们采用的是基金组合的形式，如果你建立在研究之上，相信一个基金组合中，你总不至于选的都是弱鸡。
话说回来，就算是弱鸡，它也有不弱的时候，还是要看你啥时候买它。
张坤的基金好不好，赚钱的说好，什么张坤是中国最像巴菲特的基金经理，亏钱的说不好，说张坤，除了白酒什么都不是。
所以，说到底，基金，它就是工具，要看你怎么去用它。
That’s all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注微信公众号：不在此山中
