A股最近依旧处在震荡格局，外围市场波动加剧，调整力度不小，地缘摩擦也牵动市场投资者的情绪，因此短期内仍然需要横盘震荡，来寻找未来的相对确定性方向。当然，从乐观的角度来看，最近市场聚焦点主要在俄乌冲突，目前来看，地缘风险冲击的高点或已过，风险扰动主要体现在情绪层面，三月将进入稳增长政策初步效果观察期，预计后续政策将持续加码并进入集中发力期。虽然2022年初出现一波不小的回落，最近也盘中不断波动。不过，即使如此，展望A股市场，机构普遍认为，结构性行情有望延续。2022年市场机构化之路将走向纵深。随着居民财富入市趋势强化，具备投研优势的专业机构是引流居民财富的主力；资本市场国际化有望再进一步，外资“水往低处流”逻辑不变；公募、私募将继续引领增量，险资、理财子公司等“长钱”占比趋升。总体判断，2022年的资金面将整体保持充裕。
建议坚持行业和风格两个维度的均衡配置，围绕“两个低位”积极布局。具体包括：基本面预期处于相对低位的品种，重点关注前期受成本问题压制的中游制造，如汽车及零部件、光伏等，基本面预期仍处于低位的航空和酒店；估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网及储能和受益“东数西算”的数据中心和云基础设施，以及具备新材料等新业务发力能力的精细化工企业。
