计算机行业研究：金融科技板块小结：2022年韧性较强，2023年回暖明显

(资料图)

（以下内容从国金证券《计算机行业研究：金融科技板块小结：2022年韧性较强，2023年回暖明显》研报附件原文摘录）

我们对证券业和银行业2022年金融科技投入情况进行了梳理，并就资本市场IT和银行IT上市公司2022年全年及2023年Q1的经营数据进行了分析，结论如下：
证券公司在2022年营收承压的情况下，IT投入依然保持较快增长，显示出较强的韧性。我们选取29家披露了信息技术投入的上市券商作为样本，2022年样本券商营收同比下滑27.3%，但信息技术投入同比增长19.8%；自有IT人员增速为17.0%，略慢于整体信息技术投入增速。财富管理、机构服务、风控合规及数据治理等领域是券商信息技术投入的重点方向，2023年仍将把握全面注册制、资本市场双向开放等机遇。8家A股资本市场IT公司2022年营收增速为8.5%，较上年减少15.6pct，主要系部分项目交付受到影响；同时由于人员成本较为刚性，整体扣非归母净利润同比增长0.7%。2022年板块内公司营收和净利润增速分化明显，其中指南针和顶点软件2022年营收及扣非归母净利增速均超过20%。此外，资本市场IT公司2022年人员增长有所控制，预计控费效果将于2023年逐步体现。
由于营收承压，银行在金融科技方面的投入增速有所放缓，自有科技人员保持较高增速。2022年国有六大行、部分股份制银行营收分别同比增长0.3%、0.1%，在金融科技领域的投入分别增长8.4%、7.8%；但银行自有科技人员数量依旧保持较高增速，分别同比增长13.1%、21.5%。目前分布式转型、数据治理、AI为大型银行IT建设的重点投入方向。
30家A股银行IT公司2022年营收增速为6.2%，较上年同期减少6.5pct；由于信创带来的集成业务占比提升、营收承压且人力成本较为刚性，使得行业毛利率为25.3%、较上年减少1.7pct，行业扣非归母净利润同比下滑47.2%。
根据金融机构及金融IT公司一季报数据，目前资本市场IT和银行IT均已呈现修复态势；2023年Q1，7家券商IT公司扣非归母净利润同比增长38.2%、30家银行IT公司扣非归母净利润同比增长40.4%。同时，参考部分金融IT公司披露的在手订单情况及23年业绩指引，我们认为金融IT板块2023年景气度依然较高，且利润增速有望高于收入增速。
小结而言，2022年银行及券商受到宏观经济及市场行情影响，营收增长有所放缓，信息技术投入同比增长率随之放缓；叠加22年四季度部分项目难以进场交付，金融IT板块整体营收承压。但2023年Q1以来行业回暖明显，目前大部分披露2022年末及2023年一季度在手订单情况的金融IT公司，相关合同签约额增速均超过20%，且多家公司提出控制人员增速，预计2023年利润弹性有望进一步释放。我们建议关注资本市场IT板块的恒生电子、顶点软件、财富趋势、同花顺等，以及银行IT板块的宇信科技等。
宏观经济及资本市场波动；业务需求旺盛可能使控费不及预期；行业竞争加剧；新产品落地推广或信创推进不及预期。